新華財(cái)經(jīng)北京6月18日電（記者劉玉龍、閆鵬）18日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布實(shí)施《關(guān)于在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長(zhǎng)層 增強(qiáng)制度包容性適應(yīng)性的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《科創(chuàng)板意見(jiàn)》），以設(shè)置專(zhuān)門(mén)層次為抓手，重啟未盈利企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)上市，并將第五套上市標(biāo)準(zhǔn)擴(kuò)大到人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等前沿行業(yè)，推出一攬子更具包容性、適應(yīng)性的制度改革，著力打通支持優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)發(fā)展的堵點(diǎn)難點(diǎn)，同時(shí)進(jìn)一步加強(qiáng)投資者合法權(quán)益保護(hù)。

記者獲悉，本次改革將繼續(xù)嚴(yán)把發(fā)行上市入口關(guān)，做好IPO逆周期調(diào)節(jié)，不會(huì)出現(xiàn)大規(guī)模擴(kuò)容。

本次改革不會(huì)出現(xiàn)IPO大規(guī)模擴(kuò)容

“我們將堅(jiān)持嚴(yán)把發(fā)行上市入口關(guān)，牢牢把握科創(chuàng)板“硬科技”定位，從源頭上提高上市公司質(zhì)量?！弊C監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人說(shuō)。

業(yè)內(nèi)人士分析，監(jiān)管上述表態(tài)預(yù)示此次重啟未盈利企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)上市后，監(jiān)管部門(mén)將繼續(xù)嚴(yán)把發(fā)行上市入口關(guān)，做好IPO逆周期調(diào)節(jié)，不會(huì)出現(xiàn)大規(guī)模擴(kuò)容。

受訪人士指出，本次改革通過(guò)制度優(yōu)化進(jìn)一步增強(qiáng)科創(chuàng)板的包容性、適應(yīng)性，以更加契合科技創(chuàng)新發(fā)展規(guī)律和科技型企業(yè)成長(zhǎng)特點(diǎn)，是為了更精準(zhǔn)支持優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)在科創(chuàng)板上市，而不是簡(jiǎn)單追求上市數(shù)量。證監(jiān)會(huì)仍將嚴(yán)把發(fā)行上市入口關(guān)，健全一二級(jí)市場(chǎng)協(xié)調(diào)發(fā)展及逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制，全力維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

具體看，可從三個(gè)維度分析。一是從證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《科創(chuàng)板意見(jiàn)》看，證監(jiān)會(huì)這次改革突出一個(gè)“穩(wěn)”，從原則看堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭、試點(diǎn)先行，發(fā)揮科創(chuàng)板“試驗(yàn)田”作用；從增強(qiáng)制度包容性的具體舉措看，都是有嚴(yán)格的限定條件的，是在小范圍內(nèi)試點(diǎn)。二是在發(fā)行上市審核過(guò)程中，上交所將始終堅(jiān)持高質(zhì)量發(fā)展理念，壓嚴(yán)壓實(shí)擬上市企業(yè)及中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，嚴(yán)格把關(guān)企業(yè)科創(chuàng)屬性和持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，督促擬上市企業(yè)提高申報(bào)質(zhì)量。三是證監(jiān)會(huì)高度重視投融資相協(xié)調(diào)，去年以來(lái)一直在深化投資端改革，大力吸引中長(zhǎng)期資金入市，印發(fā)推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案等?！?a href="http://www.szxiaoshu.cn/innovation/index.html" target="_blank" style="color:#3875B0;">科創(chuàng)板八條”以來(lái)，新增13個(gè)科創(chuàng)板指數(shù)、40多只科創(chuàng)板ETF上市。此次《科創(chuàng)板意見(jiàn)》也專(zhuān)門(mén)提出要豐富科創(chuàng)板指數(shù)及ETF品類(lèi)，將科創(chuàng)板ETF納入基金投顧配置范圍，促進(jìn)更多中長(zhǎng)期資金向發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力集聚。

申萬(wàn)宏源研究A股策略首席分析師傅靜濤指出，允許更多的未盈利企業(yè)上市，并不意味著監(jiān)管一味放寬，調(diào)出特殊分類(lèi)的市值財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)實(shí)際有所收緊。例如，此前科創(chuàng)板上市的未盈利公司去掉特殊標(biāo)識(shí)（股票簡(jiǎn)稱(chēng)后帶有“U”）的條件，僅為上市后首次實(shí)現(xiàn)盈利。但在科創(chuàng)成長(zhǎng)層設(shè)立后，新上市公司調(diào)出科創(chuàng)成長(zhǎng)層、去掉特殊標(biāo)識(shí)的要求為符合科創(chuàng)板第一套上市標(biāo)準(zhǔn)（市值不低于10億+最近兩年凈利潤(rùn)均為正，且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于5000萬(wàn)；或者市值不低于10億+最近一年凈利潤(rùn)為正，且營(yíng)業(yè)收入不低于1億）。除此之外，科創(chuàng)成長(zhǎng)層強(qiáng)化信息披露和風(fēng)險(xiǎn)提示，且存量的未盈利上市公司也要納入科創(chuàng)成長(zhǎng)層進(jìn)行相應(yīng)監(jiān)管，加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理的專(zhuān)門(mén)安排、試點(diǎn)引入資深專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者制度，都體現(xiàn)了監(jiān)管在防風(fēng)險(xiǎn)層面的考慮。

將科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)擴(kuò)大到人工智能等前沿行業(yè)具有必要性和緊迫性

科創(chuàng)板設(shè)置了多元包容的上市條件，其中第五套上市標(biāo)準(zhǔn)支持符合“主要業(yè)務(wù)或產(chǎn)品需經(jīng)國(guó)家有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)，具有明顯技術(shù)優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)空間大，目前已取得階段性成果”特征的優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市。

上交所數(shù)據(jù)顯示，目前科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)已上市的20家企業(yè)均屬于生物醫(yī)藥行業(yè)，相關(guān)企業(yè)在資本市場(chǎng)支持下持續(xù)投入研發(fā)創(chuàng)新，上市以來(lái)企業(yè)發(fā)展良好。當(dāng)前，我國(guó)科技領(lǐng)域，特別在人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域取得較大突破，更大力度支持這些行業(yè)企業(yè)發(fā)展、為投資者提供分享科技創(chuàng)新成果的條件越來(lái)越成熟。

業(yè)內(nèi)人士分析，第五套上市標(biāo)準(zhǔn)擴(kuò)大到人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等前沿行業(yè)具有重要意義。這些領(lǐng)域均屬于國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策明確鼓勵(lì)和支持的范圍。同時(shí)，我國(guó)在人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等取得長(zhǎng)足發(fā)展，這些行業(yè)成長(zhǎng)潛力確定性越來(lái)越強(qiáng)，第五套標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)用到這些領(lǐng)域的可行性也越來(lái)越強(qiáng)。

商業(yè)航天、人工智能、低空經(jīng)濟(jì)等新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)存在前期投入大、周期長(zhǎng)、未來(lái)發(fā)展?jié)摿Υ蟮忍攸c(diǎn)，市場(chǎng)對(duì)相關(guān)企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)上市融資需求較大。以商業(yè)航天為例，商業(yè)火箭行業(yè)前期研發(fā)周期長(zhǎng)，直到商業(yè)發(fā)射階段才能獲取批量訂單并形成規(guī)模收入。但另一方面，我國(guó)目前航天運(yùn)力缺口巨大，火箭企業(yè)一旦與客戶(hù)形成穩(wěn)定合作關(guān)系，其后續(xù)增長(zhǎng)預(yù)期較為穩(wěn)定，有市場(chǎng)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2027年我國(guó)火箭行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到數(shù)百億元。

記者獲悉，下一步證監(jiān)會(huì)和交易所將借鑒當(dāng)前生物醫(yī)藥行業(yè)適用第五套標(biāo)準(zhǔn)的做法，結(jié)合人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)，成熟一個(gè)推出一個(gè)。

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編輯：王菁

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