尊敬的吉寧書記、中國人民銀行原行長小川先生、龔正市長，尊敬的王江、云澤、吳清、海峰、鶴新同志，尊敬的各位來賓：

大家好！

非常感謝上海市委、市政府特別是陳書記、龔市長對金融事業(yè)和人民銀行的關(guān)心和支持，非常榮幸擔(dān)任本屆論壇的共同輪值主席。經(jīng)過多年努力，陸家嘴論壇已經(jīng)成為具有很強(qiáng)國際影響力和市場傳播力的交流平臺。我代表人民銀行，也代表主辦方，向大家表示熱烈的歡迎和衷心的感謝！

在去年的陸家嘴論壇上，我報告了中國的貨幣政策立場和未來貨幣政策框架的演進(jìn)。一年來，人民銀行堅持支持性的貨幣政策立場，從數(shù)量、價格、結(jié)構(gòu)等方面，出臺了多項貨幣政策措施，有效支持了經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好和金融市場的穩(wěn)定。同時，我們完善貨幣政策框架，優(yōu)化貨幣政策中間變量，培育政策利率，提升貨幣政策傳導(dǎo)效率，豐富貨幣政策工具箱，做好政策溝通和預(yù)期引導(dǎo)。貨幣政策框架的轉(zhuǎn)型是一個漸進(jìn)、持續(xù)的過程，未來我們還將不斷地做好評估和完善。

下面，我以“關(guān)于全球金融治理的若干思考”為主題，與大家做一個交流。全球金融治理是一個十分寬泛的話題。今天，我主要聚焦國際貨幣體系、跨境支付體系、全球金融穩(wěn)定體系、國際金融組織治理四個問題，與大家分享幾點看法。

第一個問題，關(guān)于國際貨幣體系。

從歷史看，國際貨幣體系始終處于演進(jìn)之中，國際主導(dǎo)貨幣的更替反映了國際格局的深刻變化和國家競爭力的迭代。17世紀(jì)，荷蘭盾成為早期國際通用貨幣；18世紀(jì)末至20世紀(jì)上半葉，英鎊成為國際主導(dǎo)貨幣；二戰(zhàn)后，美元確立主導(dǎo)地位并延續(xù)至今。

國際主導(dǎo)貨幣具有全球公共品的屬性，由一國主權(quán)貨幣來承擔(dān)，與生俱來就存在一些內(nèi)在的不穩(wěn)定問題。一是當(dāng)主權(quán)貨幣國自身利益與全球公共品屬性發(fā)生矛盾時，主權(quán)貨幣國會更多考慮自身利益，影響對全球公共品的提供。二是主權(quán)貨幣國的財政和金融監(jiān)管問題、內(nèi)部經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性矛盾的不斷累積，會以金融風(fēng)險的形式向全球溢出，甚至演變?yōu)閲H金融危機(jī)。三是當(dāng)出現(xiàn)地緣政治沖突、國家安全利益考量甚至戰(zhàn)爭時，國際主導(dǎo)貨幣容易被工具化、武器化。

因存在上述問題，國際上對改革貨幣體系的討論越來越多。過去十多年，國際貨幣體系變革的驅(qū)動力量，主要來自國際金融危機(jī)之后的經(jīng)濟(jì)金融層面，相關(guān)討論也主要是在經(jīng)濟(jì)金融層面；當(dāng)前新一輪的討論，更多來自地緣政治層面。這些討論大致有兩個方向。

第一個方向，是如何弱化對單一主權(quán)貨幣的過度依賴和負(fù)面影響，形成少數(shù)強(qiáng)勢主權(quán)貨幣的良性競爭和激勵約束機(jī)制。國際貨幣體系向多極化發(fā)展，有助于推動主權(quán)貨幣國強(qiáng)化政策約束，提升國際貨幣體系韌性，更有效地維護(hù)全球經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定。歐央行行長拉加德女士最近有個演講，她認(rèn)為，基于多邊合作的全球體系正在裂變，美元的主導(dǎo)地位不確定性上升，歐元有望在全球貨幣體系中扮演更重要的角色。

過去20多年中，國際貨幣體系的演進(jìn)有兩個重要特征。一是歐元于1999年誕生，目前在全球外匯儲備中的占比約為20%，僅次于美元。二是2008年國際金融危機(jī)后，人民幣國際地位穩(wěn)步上升。人民幣已成為全球第二大貿(mào)易融資貨幣；按全口徑計算，人民幣已成為全球第三大支付貨幣；在國際貨幣基金組織（IMF）特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子中的權(quán)重位列全球第三。

未來，國際貨幣體系可能繼續(xù)朝著少數(shù)幾個主權(quán)貨幣并存、相互競爭、相互制衡的格局演進(jìn)。無論是單一主權(quán)貨幣還是少數(shù)幾個主權(quán)貨幣作為國際主導(dǎo)貨幣，主權(quán)貨幣國都需要承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任，強(qiáng)化國內(nèi)財政紀(jì)律和金融監(jiān)管，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性改革。

討論的第二個方向，是由一種超主權(quán)貨幣作為國際主導(dǎo)貨幣，討論比較多的是IMF特別提款權(quán)（SDR）。人民銀行前行長周小川先生就曾在2009年提出過這一問題。理論上，SDR能夠較好地克服單一主權(quán)貨幣作為國際主導(dǎo)貨幣的內(nèi)在問題，具有更強(qiáng)的穩(wěn)定性，可以更好承擔(dān)全球公共品的職能，調(diào)節(jié)全球流動性并實施危機(jī)救助，具有成為超主權(quán)國際貨幣的特征。

SDR成為國際主導(dǎo)貨幣，在政治層面上面臨著國際共識和驅(qū)動力不足的問題，而且目前市場的規(guī)模、深度、流動性不足，發(fā)揮的作用比較有限。推動SDR成為國際主導(dǎo)貨幣，需要各成員國在政治層面凝聚共識，而在當(dāng)前國際環(huán)境下，做到這一點并不容易。在操作層面，需要優(yōu)化機(jī)制安排，逐步擴(kuò)大SDR的使用。在分配和發(fā)行機(jī)制上，目前IMF分配SDR主要用于危機(jī)應(yīng)對，多采取一次性大額發(fā)行的方式。未來，可增加常態(tài)化SDR發(fā)行并擴(kuò)大發(fā)行規(guī)模。在使用范圍上，積極推動私營部門和各類市場主體積極參與，在國際貿(mào)易、投融資活動中廣泛使用SDR，發(fā)行以SDR計價的債券，提升SDR作為儲備資產(chǎn)的作用，并建立適應(yīng)大規(guī)模使用的SDR結(jié)算機(jī)制。

第二個問題，關(guān)于跨境支付體系。

跨境支付體系是全球貨幣資金運(yùn)行的“動脈”，是促進(jìn)國際貿(mào)易和投融資、維護(hù)金融穩(wěn)定的重要依托，也是國際貨幣體系的重要支撐。國際貨幣體系向少數(shù)幾個主權(quán)貨幣并存演進(jìn)和數(shù)字技術(shù)的快速發(fā)展，將促進(jìn)跨境支付體系的多元化發(fā)展；多元化的跨境支付體系反過來也將加速國際貨幣體系的變革。

近年來，傳統(tǒng)跨境支付體系面臨的問題逐漸凸顯。一是傳統(tǒng)跨境支付方式與新興數(shù)字技術(shù)存在代差，效率低、成本高、普及性差等問題亟待改善。二是跨境支付需要協(xié)調(diào)不同的法律和監(jiān)管框架、更多的利益相關(guān)者，國際合作有待加強(qiáng)。對此，G20等國際組織高度關(guān)注，專門制定了改善跨境支付的路線圖。三是地緣政治博弈加劇，傳統(tǒng)跨境支付基礎(chǔ)設(shè)施容易被政治化、武器化，作為單邊制裁工具使用，破壞國際經(jīng)濟(jì)金融秩序。

在這種背景下，全球希望改善跨境支付體系的呼聲不斷高漲，新興支付基礎(chǔ)設(shè)施和結(jié)算方式不斷涌現(xiàn)，推動全球跨境支付體系朝著更加高效、安全、包容、多元的方向發(fā)展。這一趨勢未來會持續(xù)增強(qiáng)。

一是跨境支付體系向多元化發(fā)展。幣種方面，越來越多的國家和地區(qū)使用本幣結(jié)算，促進(jìn)更多貨幣的國際化使用，單一主權(quán)貨幣主導(dǎo)跨境支付的局面正逐步改變。渠道方面，除傳統(tǒng)的代理行模式外，新興跨境支付系統(tǒng)、區(qū)域性多邊支付系統(tǒng)等陸續(xù)出現(xiàn)，結(jié)算渠道更加多樣，跨境支付效率進(jìn)一步提升。經(jīng)過十余年的建設(shè)與發(fā)展，中國已初步建成多渠道、廣覆蓋的人民幣跨境支付清算網(wǎng)絡(luò)。

二是支付系統(tǒng)和生態(tài)的互操作性不斷提升。更多國家和地區(qū)延長支付系統(tǒng)運(yùn)行時間、采用國際通用報文、推進(jìn)快速支付系統(tǒng)互聯(lián)互通，提高跨境支付的效率、降低交易成本。以亞洲為代表的國家和地區(qū)通過二維碼支付互聯(lián)互通，大幅提高了零售支付生態(tài)的互操作性，極大便利了居民跨境支付。

三是新興技術(shù)在跨境支付領(lǐng)域加速應(yīng)用。區(qū)塊鏈和分布式賬本等新興技術(shù)推動央行數(shù)字貨幣、穩(wěn)定幣蓬勃發(fā)展，實現(xiàn)了“支付即結(jié)算”，從底層重塑傳統(tǒng)支付體系，大幅縮短跨境支付鏈條，同時對金融監(jiān)管也提出了巨大的挑戰(zhàn)。智能合約、去中心化金融等技術(shù)也將持續(xù)推動跨境支付體系的演進(jìn)和發(fā)展。

第三個問題，關(guān)于全球金融穩(wěn)定體系。

2008年金融危機(jī)前，國際社會主要依賴以IMF為主的全球金融安全網(wǎng)進(jìn)行事中事后救助。危機(jī)之后，進(jìn)一步強(qiáng)化了金融監(jiān)管規(guī)則等事前防范機(jī)制。

一方面，多層次的金融安全網(wǎng)持續(xù)完善。在去年3月的博鰲亞洲論壇上，我就加強(qiáng)金融安全網(wǎng)建設(shè)作了演講。在全球?qū)用妫?/strong>近年來，IMF不斷增強(qiáng)危機(jī)救助能力，強(qiáng)化政策監(jiān)督職能，擴(kuò)大政策監(jiān)督范圍。在區(qū)域?qū)用妫?/strong>歐洲穩(wěn)定基金、拉美儲備基金、亞洲清邁倡議、阿拉伯貨幣基金等相繼建立，成為相關(guān)地區(qū)金融穩(wěn)定的重要支撐。在雙邊層面，美聯(lián)儲、歐央行等主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行通過貨幣互換機(jī)制，在危機(jī)時期向市場注入流動性。新興市場本幣互換合作也在穩(wěn)步推進(jìn)。目前人民銀行與30多個國家和地區(qū)央行或貨幣當(dāng)局簽訂雙邊本幣互換協(xié)議，成為全球金融安全網(wǎng)的重要組成部分。