新華財經(jīng)北京6月18日電 （王曉偉）瑞典央行2025年6月利率決議顯示，決定將政策利率下調(diào)0.25個百分點至2%，因瑞典經(jīng)濟復蘇弱于預期，且通脹短期高于目標后有望回落。預計2025年存在進一步降息可能性，以穩(wěn)定通脹并提振經(jīng)濟。

瑞典央行貨幣政策核心目標為維持2%的CPI（固定利率）通脹目標，采用靈活通脹目標制，平衡通脹回歸目標的速度與實際經(jīng)濟影響。政策工具以政策利率為主，必要時通過買賣政府債券等補充措施影響家庭和企業(yè)面臨的利率。

瑞典央行認為，美國貿(mào)易政策（對歐盟20%關(guān)稅）及地緣沖突（中東、烏克蘭）導致金融市場波動，短期抑制全球增長。美國GDP一季度小幅下降，消費和投資因關(guān)稅及信心減弱放緩；歐元區(qū)一季度增長0.6%，但服務(wù)業(yè)PMI下滑，增長預期下調(diào)。

瑞典央行指出，美國CPI（5月2.4%）因關(guān)稅預期上升，核心通脹（2.8%）高于目標；歐元區(qū)HICP（5月1.9%）持續(xù)下降，核心通脹2.3%。美聯(lián)儲維持政策利率4.25-4.5%，市場預期2025年降息兩次；歐央行降息至2%，預期再降一次。

瑞典GDP一季度環(huán)比下降0.2%，投資和消費疲軟，出口增長部分抵消下滑；失業(yè)率8.8%，就業(yè)增長但招聘計劃和職位空缺減少。家庭信心因不確定性下降，但實際工資增長和消費指標（如零售銷售）顯示部分韌性。

5月CPIF通脹2.3%，核心CPIF（排除能源）2.5%，主要受食品價格、租金及行政定價等臨時因素推動，長期通脹預期錨定在2%。

瑞典克朗對美元走強，抑制進口通脹，企業(yè)定價計劃分化，多數(shù)指標顯示通脹壓力與目標一致。

瑞典央行預計，2025年GDP增速1.2%（因不確定性），2026-2027年回升至2%-2.5%，受實際工資增長、財政擴張（國防投資）及消費復蘇驅(qū)動。

瑞典2025年CPIF預計為2.4%，2026年回落至1.7%，2027年穩(wěn)定在2%。臨時因素（食品、籃子效應(yīng)）消退后，克朗走強和需求疲軟將抑制通脹。工資增長預計從2025年3.7%放緩至2027年3.2%，與通脹目標一致。

瑞典央行政策利率預計2025年底略低于1.9%，2027年起逐步回升至2%，長期中性利率區(qū)間1.5%-3%。瑞典央行計劃2025年底前結(jié)束政府債券出售，維持200億克朗長期持倉，降低資產(chǎn)負債表風險。

瑞典央行指出，全球貿(mào)易沖突升級（如美國與歐盟關(guān)稅談判破裂）、中東沖突加劇能源價格波動，可能推高進口成本并抑制增長。美國財政可持續(xù)性疑慮可能引發(fā)美債收益率飆升，沖擊全球金融市場。瑞典國內(nèi)需復蘇慢于預期，住房市場低迷或拖累消費；勞動力市場疲軟可能加劇通縮壓力。瑞典克朗匯率波動超出預期，影響進口價格和出口競爭力。

瑞典央行基于經(jīng)濟復蘇乏力、通脹短期受臨時因素驅(qū)動的判斷，降息以穩(wěn)定通脹并支持增長。未來政策將依賴全球貿(mào)易局勢、地緣政治風險及國內(nèi)需求變化，需靈活調(diào)整。不確定性主要源于外部沖擊（貿(mào)易、地緣）和國內(nèi)結(jié)構(gòu)性壓力（勞動力、匯率），央行將通過前瞻溝通和工具組合應(yīng)對挑戰(zhàn)。

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編輯：王姝睿

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