摩根大通：預計美聯(lián)儲9月將降息25基點，未來政策利率降至3.5%

穆迪：美國關稅或削弱印度制造業(yè)發(fā)展

澳新銀行：7月美國核心CPI預期上漲，但美聯(lián)儲9月仍有望降息

大華銀行：泰國央行8月利率決議或維持利率不變

【機構分析】

摩根大通調(diào)整預測，認為美聯(lián)儲將在9月會議上降息25個基點，并在12月再進行一次降息。此外，預計隨后還將有三次各25個基點的降息，使政策利率最終降至3.5%。此前，該行預測僅會在12月有一次降息?？紤]到勞動力市場的疲軟跡象以及特朗普對美聯(lián)儲的新提名帶來的不確定性，促使了此次預測調(diào)整。他強調(diào)，對于美聯(lián)儲主席鮑威爾而言，未來的風險管理考量可能比就業(yè)與通脹之間的平衡更加重要。8月就業(yè)數(shù)據(jù)將是決定美聯(lián)儲是否大幅降息的關鍵因素。若失業(yè)率達到或超過4.4%，可能支持更大幅度的降息；反之，則可能遭遇關注通脹的決策者的反對。

花旗集團經(jīng)濟學家指出，澳儲行預計將在8月利率決議將官方現(xiàn)金利率下調(diào)25個基點至3.6%。這一舉動反映了市場對于經(jīng)濟刺激的需求以及對未來增長放緩的擔憂。澳洲聯(lián)儲即將發(fā)布的利率聲明可能呈現(xiàn)中性略偏鴿派的基調(diào)。鑒于對2026年失業(yè)率上升及通脹率下降的預測修正，此次聲明相較于前次可能會更加傾向于支持寬松政策。

穆迪評級指出，美國總統(tǒng)特朗普對印度進口商品征收50%的關稅，顯著高于對其他亞太國家的稅率，將嚴重削弱印度發(fā)展制造業(yè)的努力。如此高的關稅可能逆轉印度在吸引全球投資方面取得的進步，并對印度的經(jīng)濟增長和通脹構成風險。盡管印度央行6月份曾意外降息50個基點，但印度央行本周決定保持其關鍵利率不變，并持續(xù)采取“中性”的政策立場。如果為了避開懲罰性關稅而限制從俄羅斯進口石油，印度可能會面臨快速找到足夠數(shù)量替代原油的困難。

澳新銀行經(jīng)濟學家指出，美國7月份的核心消費者物價指數(shù)（CPI）可能環(huán)比上漲0.32%，這將使同比增幅從2.9%升至3.0%。自特朗普政府于4月初實施對等關稅措施以來，目前進口商品的實際關稅稅率約為20%。與前幾個月相比，這些關稅將在7月份對通脹產(chǎn)生一定的推動作用。盡管存在通脹壓力，鑒于近期勞動力市場狀況有所降溫，以及核心服務業(yè)通脹正回歸長期趨勢，美聯(lián)儲在9月份的會議上降低聯(lián)邦基金利率是合理的。這一舉措將有助于應對經(jīng)濟面臨的下行風險。

大華銀行預計，泰國央行下周將維持利率不變，但政策聲明可能釋放偏寬松的基調(diào)，為后續(xù)降息打開窗口。今年已實施的共計50個基點的降息為泰國經(jīng)濟提供了必要支持，有效緩沖了國內(nèi)外多重不利因素的影響。預計泰國央行將重啟寬松周期，分別在10月和12月的貨幣政策會議上各降息25個基點，2026年第一季度可能進一步放寬政策。該行強調(diào)，增加貨幣寬松力度已十分必要，因泰國經(jīng)濟兩大關鍵驅動力外部需求和私人消費正明顯減弱，同時下行風險持續(xù)加劇。

路透對41位經(jīng)濟學家的一項調(diào)查顯示，食品價格上漲降溫可能使印度7月份零售通脹率降至1.76%的8年低點，六年來首次低于印度央行2%至6%的容忍區(qū)間的低端。盡管季風不均衡，但印度春季的大豐收幫助該國控制住了食品價格，延續(xù)了該國十多年來最長的反通脹期。調(diào)查顯示，印度7月份CPI年率將從6月份的2.10%降至1.76%。預測范圍從1.10%到3.10%。如果正確的話，這將標志著通脹連續(xù)第九個月下降。

Westpac Strategy Group的Richard Franulovich評論稱，美聯(lián)儲政策正在向不利于美元的方向發(fā)展，提名可能會進一步影響美聯(lián)儲內(nèi)部的政策平衡。美國總統(tǒng)特朗普宣布將提名白宮經(jīng)濟顧問委員會負責人斯蒂芬·米蘭暫時填補美聯(lián)儲理事會的一個空缺席位。這一提名可能使美聯(lián)儲政策傾向于更為寬松的方向。新加坡元兌美元匯率保持穩(wěn)定，市場預期美聯(lián)儲將進行降息，這通常會削弱美國固定收益資產(chǎn)的吸引力，并對美元需求造成壓力。

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編輯：馬萌偉

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