新華財(cái)經(jīng)北京7月15日電（王菁）債市周二（7月15日）小幅回暖，早間公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)延續(xù)持穩(wěn)，期限券走勢獲得支撐，國債期貨全線收漲，銀行間現(xiàn)券收益率平均回落1BP左右；公開市場單日全口徑凈投放1735億元，稅期來臨資金仍顯收斂，隔夜資金利率顯著攀升。

機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在資金面延續(xù)寬松、內(nèi)外需走弱的風(fēng)險(xiǎn)還未消除的大背景之下，趨勢仍未逆轉(zhuǎn)決定調(diào)整空間不大，利率債嘗試把握波段交易機(jī)會(huì)。

【行情跟蹤】

國債期貨收盤全線上漲，30年期主力合約漲0.47%報(bào)120.760，10年期主力合約漲0.18%報(bào)108.890，5年期主力合約漲0.13%報(bào)106.025，2年期主力合約漲0.04%報(bào)102.418。

銀行間主要利率債收益率轉(zhuǎn)為下行，7年期“25附息國債07”下行1.5BP報(bào)1.595%，10年期“25附息國債11”下行1BP至1.657%，30年期“25超長特別國債02”下行1BP報(bào)1.8645%，10年期國開活躍券“25國開10”收益率下行1.25BP報(bào)1.734%。

中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收盤下跌0.36%，報(bào)447.32點(diǎn)。塞力轉(zhuǎn)債、宏柏轉(zhuǎn)債、飛鹿轉(zhuǎn)債跌幅居前，分別跌19.2%、8.30%、7.30%。博匯轉(zhuǎn)債、奧飛轉(zhuǎn)債、豪美轉(zhuǎn)債漲幅居前，分別漲20.00%、6.98%、6.88%。

【海外債市】

北美市場方面，當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月14日，美債收益率集體上漲，2年期美債收益率漲0.99BP報(bào)3.896%，3年期美債收益率漲1.67BP報(bào)3.869%，5年期美債收益率漲1.58BP報(bào)3.985%，10年期美債收益率漲2.40BPs報(bào)4.433%，30年期美債收益率漲3.21BPs報(bào)4.978%。

亞洲市場方面，日債收益率多數(shù)延續(xù)上行，10年期日債收益率走高1BP至1.58%。

歐元區(qū)市場方面，當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月14日，10年期法債收益率漲2BPs報(bào)3.430%，10年期德債收益率漲0.6BP報(bào)2.727%，10年期意債收益率漲2.2BPs報(bào)3.590%，10年期西債收益率漲1.1BP報(bào)3.339%。其他市場方面，歐債收益率多數(shù)上漲，10年期英債收益率跌2.2BPs報(bào)4.598%。

【一級市場】

國開行3期金融債中標(biāo)收益率均低于中債估值。國開行2年、5年、10年期金融債中標(biāo)收益率分別為1.4996%、1.5524%、1.6815%，全場倍數(shù)分別為3.72、3.96、2.87，邊際倍數(shù)分別為1.04、1.35、5.17。

【資金面】

公開市場方面，央行公告稱，以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開展了3425億元7天期逆回購操作，操作利率為1.4%，投標(biāo)量3425億元，中標(biāo)量3425億元。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日690億元逆回購到期及1000億元MLF到期，據(jù)此計(jì)算，單日全口徑凈投放1735億元。

國家稅務(wù)總局網(wǎng)站信息顯示，今日（15日）是增值稅、所得稅等主要稅種的納稅申報(bào)截止日。一般來說，此后一至兩日是走款高峰期。

資金面方面，Shibor短端品種集體上行。隔夜品種上行12.0BPs報(bào)1.535%；7天期上行3.1BPs報(bào)1.546%；14天期上行4.4BPs報(bào)1.579%；1個(gè)月期上行0.3BP報(bào)1.541%。

【基本面】

國家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值660536億元，按不變價(jià)格計(jì)算，同比增長5.3%。分季度看，一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長5.4%，二季度增長5.2%。從環(huán)比看，二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值增長1.1%。

國家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，中國6月70大中城市中有14城新建商品住宅價(jià)格環(huán)比上漲，5月為13城；環(huán)比看，長沙、上海漲幅0.4%領(lǐng)跑，北上廣深分別跌0.3%、漲0.4%、跌0.5%、跌0.6%。

【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)】

中信證券：向后看，隨著出口搶運(yùn)逐漸降溫，今年下半年出口鏈壓力可能會(huì)邊際上升。中長期看，中企出海有望形成當(dāng)?shù)厣a(chǎn)、當(dāng)?shù)叵M(fèi)的新循環(huán)。

華泰固收：當(dāng)前債市擁擠度偏高，短期又面臨幾個(gè)不利變化，波動(dòng)有所增大，但趨勢尚未逆轉(zhuǎn)。值得注意的是反內(nèi)卷和地產(chǎn)政策有助于通脹預(yù)期筑底，利率向下的空間或進(jìn)一步受限。中期看，債市幾大支撐因素仍未根本動(dòng)搖。一是資金面延續(xù)寬松，二是內(nèi)外需走弱的風(fēng)險(xiǎn)還未消除，三是機(jī)構(gòu)負(fù)債端下調(diào)對債市形成支撐。

興證固收：短期而言，債市仍面臨一定擾動(dòng)因素：7月底政治局會(huì)議可能對債市情緒構(gòu)成擾動(dòng)；A股慢牛預(yù)期短期很難證偽，“股債蹺蹺板”行情或延續(xù)；資金利率下行趨勢暫緩，央行態(tài)度需要進(jìn)一步觀察。債券牛市格局并沒有動(dòng)搖，三季度長端和超長債利率還有進(jìn)一步新低的空間。

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編輯：王柘

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