新華財(cái)經(jīng)上海6月14日電（記者陶俊潔、王淑娟、閆鵬）近來(lái)，金融資產(chǎn)投資公司（AIC）股權(quán)投資試點(diǎn)持續(xù)擴(kuò)大，各地AIC投資項(xiàng)目接連開(kāi)花落地。交銀投資是2017年成立的首批AIC機(jī)構(gòu)之一，也是唯一一家總部在上海的AIC機(jī)構(gòu)。交銀金融資產(chǎn)投資有限公司董事長(zhǎng)陳蔚日前接受記者專訪表示，AIC成為了股權(quán)投資市場(chǎng)的生力軍，不同于一般股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的“單打獨(dú)斗”，通過(guò)與銀行投貸聯(lián)動(dòng)，AIC能更好地融合商業(yè)銀行多牌照功能，為企業(yè)提供綜合金融服務(wù)。

發(fā)揮主場(chǎng)優(yōu)勢(shì)形成差異化業(yè)務(wù)特色

在股權(quán)投資一級(jí)市場(chǎng)中，上海是全國(guó)最活躍的市場(chǎng)，也是AIC直接股權(quán)投資試點(diǎn)的策源地?！吧虾Ｊ墙汇y投資的注冊(cè)地和主場(chǎng)，交銀投資作為唯一一家在上海的AIC，責(zé)無(wú)旁貸將上海主場(chǎng)作為自身使命?！标愇当硎?，上海所具備的國(guó)家戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)、改革開(kāi)放優(yōu)勢(shì)、科技創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)、龍頭帶動(dòng)優(yōu)勢(shì)，為股權(quán)投資提供了發(fā)展機(jī)遇和廣闊空間。

2020年，AIC直接股權(quán)投資業(yè)務(wù)率先在上海試點(diǎn)。在此期間，交銀投資發(fā)揮地利優(yōu)勢(shì)，積極先行先試，在為初創(chuàng)企業(yè)提供股權(quán)融資及綜合金融服務(wù)、賦能企業(yè)成長(zhǎng)等方面積累了經(jīng)驗(yàn)，形成了“投早、投小、投硬科技”的差異化業(yè)務(wù)特色。截至2025年3月末，交銀投資完成上海地區(qū)45個(gè)股權(quán)投資項(xiàng)目，其中，債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目24個(gè)，累計(jì)投資金額145億元；純股權(quán)項(xiàng)目21個(gè)，累計(jì)投資金額16.83億元。投資項(xiàng)目主要集中在制造業(yè)，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)等行業(yè)。

陳蔚指出，2024年股權(quán)投資試點(diǎn)擴(kuò)大后，上海主場(chǎng)的作用分量更重了。首先，股權(quán)試點(diǎn)擴(kuò)圍政策除了地域擴(kuò)大之外，也使AIC機(jī)構(gòu)股權(quán)投資業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)大。以前難做不能做的業(yè)務(wù)打通了，業(yè)務(wù)從單純債轉(zhuǎn)股企業(yè)延伸到初創(chuàng)企業(yè)、成熟企業(yè)以及有并購(gòu)重組需求的企業(yè)等，服務(wù)企業(yè)股權(quán)需求的功能手段更加豐富。

其次，AIC的影響力擴(kuò)大了，募資能力得到增強(qiáng)，投資人以開(kāi)放的姿態(tài)主動(dòng)尋求與AIC合作。地方政府的態(tài)度也發(fā)生積極變化，認(rèn)識(shí)到AIC對(duì)地方經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的作用，AIC作為股權(quán)投資市場(chǎng)的“生力軍”，將為地方實(shí)體經(jīng)濟(jì)塑造新動(dòng)能新優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

陳蔚表示，這些變化都有利于上海主場(chǎng)優(yōu)勢(shì)發(fā)揮，更好地服務(wù)初創(chuàng)企業(yè)成長(zhǎng)。交銀投資將積極把握AIC股權(quán)投資試點(diǎn)擴(kuò)圍的政策機(jī)遇，立足服務(wù)建設(shè)上海經(jīng)濟(jì)中心、科創(chuàng)中心的地位，做強(qiáng)股權(quán)投資能力，加大力度組建科創(chuàng)主題基金，有效服務(wù)上海并輻射全國(guó)。

股權(quán)投資市場(chǎng)生力軍

2024年9月，AIC股權(quán)投資試點(diǎn)范圍由上海擴(kuò)大至18個(gè)城市，2025年3月又?jǐn)U大至試點(diǎn)城市所在省份。在此進(jìn)程中，交銀投資積極推動(dòng)試點(diǎn)政策落實(shí)，協(xié)同交通銀行各地分行集中優(yōu)勢(shì)資源掛圖作戰(zhàn)，通過(guò)成立基金建立股權(quán)投資生態(tài)圈，緊密聯(lián)系地方政府、國(guó)有出資平臺(tái)、市場(chǎng)化投資機(jī)構(gòu)等投資人，高效開(kāi)展基金募集和設(shè)立工作。自2024年9月以來(lái)，截至2025年4月末，交銀投資已簽約43支基金，認(rèn)繳規(guī)模超過(guò)270億元。其中，交銀投資旗下附屬機(jī)構(gòu)交銀資本擔(dān)任管理人的備案基金38支，認(rèn)繳規(guī)模超過(guò)250億元。

截至2025年3月末，交銀資本擔(dān)任管理人的純股權(quán)備案基金17支，認(rèn)繳規(guī)模46.95億元。

陳蔚表示，AIC機(jī)構(gòu)依托傳統(tǒng)大型商業(yè)銀行的客戶基礎(chǔ)和風(fēng)控能力，并能發(fā)揮資金實(shí)力強(qiáng)和團(tuán)隊(duì)專業(yè)能力突出的特點(diǎn)，能較好地扮演長(zhǎng)期資本、耐心資本的角色。同時(shí)，依靠銀行分支機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)和業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)，AIC能更好地挖掘優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目資源，其股權(quán)投資與銀行主流業(yè)務(wù)深度協(xié)同、緊密互補(bǔ)，可借助商業(yè)銀行的客戶群體、網(wǎng)絡(luò)渠道等資源拓展業(yè)務(wù)，并調(diào)動(dòng)分行力量共同開(kāi)展項(xiàng)目營(yíng)銷和投后管理，這是傳統(tǒng)股權(quán)投資機(jī)構(gòu)所不具備的優(yōu)勢(shì)。

2022年以來(lái)，交銀投資參與了多輪次傳統(tǒng)汽車制造企業(yè)新能源轉(zhuǎn)型的股改項(xiàng)目，其中與長(zhǎng)安汽車的合作尤為典型。從最初投入深藍(lán)汽車B輪融資，支持其乘用車電動(dòng)化，到參與其高端乘用車阿維塔的B、C兩輪融資，支持其高端品牌電動(dòng)化轉(zhuǎn)型。目前長(zhǎng)安汽車電動(dòng)化戰(zhàn)略進(jìn)展順利，新能源車銷售規(guī)模從2022年的27萬(wàn)輛提升至2024年的73萬(wàn)輛，銷售收入由90億元提升至589億元，占長(zhǎng)安汽車整體汽車銷售收入比例亦由7%增至37%，現(xiàn)旗下已擁有深藍(lán)、阿維塔、啟源三個(gè)品牌合計(jì)15款新能源車型，成為市場(chǎng)上電動(dòng)化轉(zhuǎn)型最為成功的央企汽車集團(tuán)之一。

交銀投資對(duì)長(zhǎng)安汽車的多輪次股權(quán)支持，也使長(zhǎng)安汽車與交行的合作，從傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)上升到與企業(yè)在發(fā)展戰(zhàn)略層面的合作，并帶動(dòng)了銀企在存貸款、金融服務(wù)、財(cái)富管理、產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)、國(guó)際業(yè)務(wù)等等多維度的整體合作，下一步雙方還在尋求組建汽車產(chǎn)業(yè)投資基金以及更進(jìn)一步的戰(zhàn)略合作機(jī)會(huì)。

陳蔚指出，AIC能夠適配科技創(chuàng)新及傳統(tǒng)企業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)等長(zhǎng)期資金需求。科創(chuàng)企業(yè)和成熟企業(yè)轉(zhuǎn)型過(guò)程中，新產(chǎn)品、新技術(shù)開(kāi)發(fā)具有資金投入大、市場(chǎng)開(kāi)發(fā)周期長(zhǎng)、短期業(yè)績(jī)波動(dòng)大的特點(diǎn)，需要具備長(zhǎng)線思維的耐心資本持續(xù)支持。

探索完善容錯(cuò)糾錯(cuò)機(jī)制 建強(qiáng)股權(quán)投資專業(yè)能力

“國(guó)家支持政策緊鑼密鼓地出臺(tái)，使科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展進(jìn)入了最好時(shí)期?！标愇当硎荆壳癆IC機(jī)構(gòu)的主責(zé)主業(yè)是債轉(zhuǎn)股，同時(shí)國(guó)家政策支持AIC機(jī)構(gòu)開(kāi)展股權(quán)直投試點(diǎn)，也為AIC機(jī)構(gòu)有效提升服務(wù)企業(yè)多樣化股權(quán)融資需求創(chuàng)造了有利的條件。

陳蔚認(rèn)為，AIC試點(diǎn)擴(kuò)圍進(jìn)展到當(dāng)前階段，既要重視業(yè)務(wù)推動(dòng)，也要重視股權(quán)投資專業(yè)能力的建強(qiáng)，包括資金募集管理，項(xiàng)目的拓展，以及風(fēng)控、盡職調(diào)查、投資決策、投后管理、投后項(xiàng)目的賦能及增值服務(wù)等，這些環(huán)節(jié)都與AIC機(jī)構(gòu)的服務(wù)能力和水平密切相關(guān)，建立專業(yè)高效的服務(wù)能力有效支撐AIC機(jī)構(gòu)的快速成長(zhǎng)。下一步，AIC機(jī)構(gòu)將會(huì)把專業(yè)能力建設(shè)擺在重要位置，運(yùn)用好債轉(zhuǎn)股和純股權(quán)兩類產(chǎn)品，做好債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目、做優(yōu)純股權(quán)項(xiàng)目，高質(zhì)量推進(jìn)項(xiàng)目落地。

AIC在業(yè)務(wù)前端將更加重視投研能力和專業(yè)團(tuán)隊(duì)建設(shè)。例如，目前交銀投資結(jié)合行司聯(lián)動(dòng)特點(diǎn)設(shè)計(jì)推出的“新苗系統(tǒng)”，結(jié)合專門客群、專門產(chǎn)品、專門系統(tǒng)、專業(yè)團(tuán)隊(duì)等四專結(jié)合的做法，瞄準(zhǔn)初創(chuàng)企業(yè)的股權(quán)需求，發(fā)掘處在起步運(yùn)營(yíng)初期階段的企業(yè)，單筆投資金額不超過(guò)500萬(wàn)元，并組建了專注于新苗計(jì)劃產(chǎn)品的專業(yè)團(tuán)隊(duì)?！靶旅缦到y(tǒng)”能更好地發(fā)揮銀行母行網(wǎng)點(diǎn)多、客戶經(jīng)理多、客戶廣泛的特點(diǎn)，雖然系統(tǒng)上線運(yùn)行時(shí)間不長(zhǎng)，已經(jīng)有約500個(gè)項(xiàng)目納入了項(xiàng)目?jī)?chǔ)備庫(kù)，為交銀投資的資產(chǎn)端的高質(zhì)量項(xiàng)目獲取打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

“股權(quán)投資本質(zhì)上是一種長(zhǎng)期投入，投資周期有時(shí)甚至長(zhǎng)達(dá)十幾年，需要建立容錯(cuò)機(jī)制。在制度層面建立盡職免責(zé)機(jī)制和包容失敗的制度安排，鼓勵(lì)投資經(jīng)理敢做愿做；同時(shí)建立合理的激勵(lì)考核機(jī)制，鼓勵(lì)投資經(jīng)理盡職開(kāi)展投資業(yè)務(wù)。建立從單一投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)轉(zhuǎn)向?qū)φ麄€(gè)基金的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，形成良好的容錯(cuò)糾錯(cuò)機(jī)制?！标愇嫡f(shuō)。

展望未來(lái)，陳蔚說(shuō)：“我們可通過(guò)‘商行+投行’服務(wù)協(xié)同模式，為被投企業(yè)開(kāi)展全鏈條一體化綜合金融服務(wù)。隨著專業(yè)能力的逐步建強(qiáng)、產(chǎn)品和系統(tǒng)的日漸完備、盡職免責(zé)機(jī)制的完善，可以期待，AIC一定會(huì)在今后的股權(quán)投資市場(chǎng)上穩(wěn)健快速成長(zhǎng)，成為股權(quán)投融資市場(chǎng)舉足輕重的成員，更好地?fù)?dān)負(fù)起支持國(guó)家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)耐心資本的職責(zé)，發(fā)揮股權(quán)投資國(guó)家隊(duì)的重要作用?！保▍⑴c調(diào)研：陳雯瑾 制圖：王彩花）

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編輯：王媛媛

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