新華財(cái)經(jīng)北京6月10日電 債市周二（6月10日）延續(xù)橫盤整理，銀行間現(xiàn)券走勢(shì)小幅分化，振幅基本在1BP以內(nèi)；公開市場(chǎng)單日凈回籠2559億元，資金利率多數(shù)下行。

機(jī)構(gòu)認(rèn)為，下半年核心CPI通脹或較上半年小幅改善，價(jià)格對(duì)債市整體偏有利，不過短期有大國(guó)博弈進(jìn)展與資金面等因素?cái)_動(dòng)，債市仍處于多空力量均衡的震蕩態(tài)勢(shì)。

【行情跟蹤】

國(guó)債期貨收盤多數(shù)上漲，30年期主力合約漲0.07%報(bào)120.160，10年期主力合約漲0.01%報(bào)108.995，5年期主力合約漲0.01%報(bào)106.135，2年期主力合約持平于102.442。

銀行間主要利率債表現(xiàn)稍有分化，整體振幅不大，10年期國(guó)開債“25國(guó)開10”收益率上行0.2BP至1.702%，10年期國(guó)債“25附息國(guó)債11”收益率下行0.2BP至1.654%，30年期國(guó)債“25超長(zhǎng)特別國(guó)債02”收益率下行0.75BP至1.861%。

中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收盤下跌0.28%，報(bào)434.44點(diǎn)，成交金額741.00億元。新致轉(zhuǎn)債、集智轉(zhuǎn)債、天路轉(zhuǎn)債、豪24轉(zhuǎn)債、正裕轉(zhuǎn)債跌幅居前，分別跌5.26%、4.83%、4.77%、4.76%、4.56%。塞力轉(zhuǎn)債、金陵轉(zhuǎn)債、中寵轉(zhuǎn)2、聯(lián)得轉(zhuǎn)債、博俊轉(zhuǎn)債漲幅居前，分別漲20.00%、7.00%、5.24%、4.79%、4.51%。

【海外債市】

北美市場(chǎng)方面，當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月9日，美債收益率全線走低，2年期美債收益率跌4.15BPs報(bào)3.993%，3年期美債收益率跌4.27BPs報(bào)3.980%，5年期美債收益率跌4.39BPs報(bào)4.079%，10年期美債收益率跌3.18BPs報(bào)4.474%，30年期美債收益率跌2.99BPs報(bào)4.939%。

亞洲市場(chǎng)方面，日債收益率多數(shù)上行，10年期日債收益率走高0.4BP至1.477%，3年期和5年期日債收益率分別上行0.7BP和0.1BP，報(bào)0.84%和1.031%。

歐元區(qū)市場(chǎng)方面，當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月9日，10年期法債收益率跌0.5BP報(bào)3.238%，10年期德債收益率跌0.9BP報(bào)2.562%，10年期意債收益率跌1.3BP報(bào)3.485%，10年期西債收益率跌0.7BP報(bào)3.142%。其他市場(chǎng)方面，10年期英債收益率跌1.2BP報(bào)4.630%。

【一級(jí)市場(chǎng)】

國(guó)開行2年、5年、10年期金融債中標(biāo)收益率分別為1.4772%、1.5210%、1.6601%，全場(chǎng)倍數(shù)分別為5.52、3.54、2.78，邊際倍數(shù)分別為1.2、17.21、1.85。

【資金面】

公開市場(chǎng)方面，央行公告稱，6月10日以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開展了1986億元7天期逆回購操作，操作利率1.40%，投標(biāo)量1986億元，中標(biāo)量1986億元。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日4545億元逆回購到期，據(jù)此計(jì)算，單日凈回籠2559億元。

資金面方面，Shibor短端品種多數(shù)下行。隔夜品種下行1.6BP報(bào)1.362%，創(chuàng)2024年12月以來新低；7天期下行0.1BP報(bào)1.496%；14天期下行1.2BP報(bào)1.544%；1個(gè)月期上行0.2BP報(bào)1.62%。

【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)】

華泰固收：展望下半年，利率或延續(xù)震蕩市格局，信用債勝在供需關(guān)系略好，存款搬家?guī)矸倾y增量需求，但理財(cái)整改、債基負(fù)債端不穩(wěn)定，信用債中短端需求好于長(zhǎng)端。供給方面，城投嚴(yán)監(jiān)管下，仍以央國(guó)企產(chǎn)業(yè)、國(guó)股行二永債為主，關(guān)注科創(chuàng)債擴(kuò)容、城投轉(zhuǎn)型等帶來的機(jī)會(huì)?；瘋滦庞蔑L(fēng)險(xiǎn)可控+實(shí)體融資緩慢修復(fù)，信用利差仍有下行機(jī)會(huì)，但空間或不大且波動(dòng)較多。

中金公司：在金融周期調(diào)整趨緩的大背景下，年初制定的財(cái)政政策尚余空間，但新增逆周期政策相機(jī)抉擇，加上＂兩新＂的基數(shù)效應(yīng)，內(nèi)需大幅變化的概率較低。出口受到關(guān)稅影響，但相對(duì)尚有韌性。下半年GDP同比增速或略低于上半年，GDP環(huán)比二季度可能較一季度減弱、但下半年大致偏穩(wěn)。

國(guó)盛固收：利率有望再創(chuàng)新低，新一波下行或從6月中下旬開始。結(jié)合當(dāng)前政府債券供給節(jié)奏以及后續(xù)融資需求變化，以及債市穩(wěn)定的配置需求，利率有望開始新一波下行。季末資金沖擊過后，疊加央行對(duì)資金的呵護(hù)，市場(chǎng)供需結(jié)構(gòu)將改善，甚至存在再現(xiàn)資產(chǎn)荒的可能。這將驅(qū)動(dòng)利率進(jìn)一步下行。如果市場(chǎng)搶跑，行情可能更早啟動(dòng)。

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編輯：王柘

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