新華財(cái)經(jīng)北京6月10日電（記者劉玉龍）10日，申萬宏源2025資本市場夏季策略會(huì)在北京舉辦。參會(huì)嘉賓從投資、政策、產(chǎn)業(yè)等角度探討國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢，深入剖析新一輪全球產(chǎn)業(yè)競爭格局，助力在變局中尋找機(jī)遇。

圖為申萬宏源證券執(zhí)委會(huì)成員、申萬宏源研究董事長周海晨致辭

申萬宏源證券執(zhí)委會(huì)成員、申萬宏源研究董事長周海晨在主論壇致開幕辭時(shí)表示，2025年是“十四五”規(guī)劃的收官之年，也是“十五五”戰(zhàn)略布局的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。我國經(jīng)濟(jì)正加速向高質(zhì)量發(fā)展邁進(jìn)，科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級(jí)、綠色低碳轉(zhuǎn)型等領(lǐng)域成為政策重點(diǎn)，資本市場推動(dòng)中長期資金入市等改革持續(xù)深化，提升市場韌性。在全球經(jīng)濟(jì)金融秩序加速重構(gòu)的背景下，中國科技力量的崛起推動(dòng)近年來A股市場涌現(xiàn)出一批科創(chuàng)新力量，成為推動(dòng)資本市場走穩(wěn)走強(qiáng)的重要基石，擁抱科技、篤定前行才能更好順應(yīng)新趨勢和新變化。

圖為申萬宏源證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉作報(bào)告

關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)展望，申萬宏源證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉預(yù)判，2025年下半年，支撐經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要宏觀指標(biāo)結(jié)構(gòu)上或迎來“強(qiáng)弱轉(zhuǎn)換”。具體看，伴隨“搶出口”與設(shè)備自然更新周期結(jié)束、“反內(nèi)卷”政策的加碼，前期表現(xiàn)強(qiáng)勁的制造業(yè)，下半年或面臨一定壓力。前期表現(xiàn)較弱的服務(wù)業(yè)投資和消費(fèi)，上半年已出現(xiàn)積極改善。下半年政策有望進(jìn)一步加碼，服務(wù)業(yè)修復(fù)有望適度對(duì)沖制造業(yè)壓力。

圖為申萬宏源研究A股策略首席分析師傅靜濤作報(bào)告

對(duì)于A股投資策略，申萬宏源研究A股策略首席分析師傅靜濤分析，去年9月以來A股指數(shù)中樞上臺(tái)階，確立了新的震蕩區(qū)間?？紤]需求改善尚不確定、科技尚未擺脫中期調(diào)整波段、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型預(yù)期發(fā)酵循序漸進(jìn)等因素，2025Q2-Q3，A股總體繼續(xù)處于震蕩區(qū)間內(nèi)是大概率，需等待各項(xiàng)條件成熟，才能啟動(dòng)更大級(jí)別的行情。此外，未來行情走勢還需關(guān)注公募增量博弈、震蕩區(qū)間突破等?？傮w看，2026年將好于2025年，2026年開始供需格局改善的線索增加，市場賺錢效應(yīng)有望進(jìn)一步累積。

圖為申萬宏源研究債券首席分析師黃偉平作報(bào)告

關(guān)于債券投資策略，申萬宏源研究債券首席分析師黃偉平表示，與2024年的單邊牛市不同，2025年債券已經(jīng)進(jìn)入“低利率+利利差+高波動(dòng)”的狀態(tài)。展望下半年，債券市場可能出現(xiàn)兩個(gè)特征。一是定價(jià)錨回歸，OMO成為資金隱性下限、存單成為10年國債隱性下限，長債風(fēng)險(xiǎn)不大但下行被存單限制。二是節(jié)奏上6-8月份大概率是不錯(cuò)的做多窗口，但全年要告別單邊牛市思維、站在高波動(dòng)的震蕩市角度看市場。

圖為申萬宏源2025資本市場夏季策略會(huì)現(xiàn)場

申萬宏源2025資本市場夏季策略會(huì)以“滄海橫流方顯英雄本色”為主題，設(shè)置了1場主論壇及12個(gè)分論壇，涵蓋資產(chǎn)配置、人工智能與芯片國產(chǎn)化、金融創(chuàng)新專場、投行賦能硬核科技、能源與材料、金融地產(chǎn)、高端制造、逆全球化下的中國機(jī)遇、新消費(fèi)、量化主題、港股等市場關(guān)注焦點(diǎn)。

圖為申萬宏源研究總經(jīng)理王勝主持論壇

申萬宏源研究總經(jīng)理王勝表示，會(huì)議組織的內(nèi)容充分展現(xiàn)了申萬宏源“研究+投資+投行”的特色業(yè)務(wù)模式，打造大投行全產(chǎn)業(yè)鏈、固定收益全產(chǎn)業(yè)鏈、一站式機(jī)構(gòu)銷售交易平臺(tái)為特色的“產(chǎn)品+交易”等優(yōu)勢業(yè)務(wù)板塊。申萬宏源一方面希望為監(jiān)管部門與市場機(jī)構(gòu)的交流創(chuàng)造更開放、更自由的對(duì)話平臺(tái)，另一方面也希望通過思想碰撞形成一些能切實(shí)提振資本市場活力的建議舉措，持續(xù)推進(jìn)中國特色現(xiàn)代資本市場高質(zhì)量發(fā)展。

?

編輯：羅浩

?

聲明：新華財(cái)經(jīng)為新華社承建的國家金融信息平臺(tái)。任何情況下，本平臺(tái)所發(fā)布的信息均不構(gòu)成投資建議。如有問題，請(qǐng)聯(lián)系客服：400-6123115