新華財(cái)經(jīng)上海6月6日電（林鄭宏）6月6日，港股穩(wěn)定幣概念股集體回調(diào)，截至發(fā)稿，聯(lián)易融科技（9959.HK）跌超12%，中國(guó)光大控股（0165.HK）跌超14%，眾安在線（6060.HK）跌超8%，連連數(shù)字（2598.HK）跌超5%。

A股市場(chǎng)穩(wěn)定幣題材同步走低，四方精創(chuàng)跌近7%，宇信科技、中科金財(cái)、海聯(lián)金匯等均跌超5%。

值得注意的是，當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月5日，全球第二大穩(wěn)定幣美元幣的發(fā)行商圓環(huán)（Circle）公司在紐交所進(jìn)行首次公開(kāi)募股，成為穩(wěn)定幣領(lǐng)域首家上市公司。從首日表現(xiàn)來(lái)看，Circle受到資金狂熱追捧。股價(jià)在盤中一度漲超200%，最高觸及103.75美元/股。截至收盤，報(bào)82.23美元/股，漲幅達(dá)168.48%。

國(guó)內(nèi)股市本輪穩(wěn)定幣行情主要受香港《穩(wěn)定幣條例》正式生效帶動(dòng)——5月30日，中國(guó)香港特別行政區(qū)政府在憲報(bào)刊登《穩(wěn)定幣條例》，標(biāo)志著該條例正式生效。

這一里程碑式立法引發(fā)資本市場(chǎng)強(qiáng)烈關(guān)注，券商機(jī)構(gòu)迅速響應(yīng)，掀起密集研究熱潮。三天內(nèi)，22家券商集中發(fā)布30篇研報(bào)，超過(guò)20場(chǎng)電話會(huì)議相繼召開(kāi)，8場(chǎng)路演活動(dòng)蓄勢(shì)待發(fā)。券商研究覆蓋計(jì)算機(jī)、區(qū)塊鏈、金融科技、跨境支付等多個(gè)維度，普遍認(rèn)為香港新規(guī)將推動(dòng)穩(wěn)定幣從交易媒介升級(jí)為關(guān)鍵金融基礎(chǔ)設(shè)施，加速數(shù)字金融產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。

二級(jí)市場(chǎng)方面亦反應(yīng)強(qiáng)烈，如連連數(shù)字在5月29日股價(jià)上漲近45%，6月2日再度大漲64.27%，股價(jià)在3個(gè)交易日內(nèi)漲近126%。A股市場(chǎng)方面，四方精創(chuàng)同期股價(jià)漲幅亦超過(guò)40%。

排排網(wǎng)財(cái)富研究員隋東對(duì)新華財(cái)經(jīng)表示，近期A股和港股市場(chǎng)穩(wěn)定幣相關(guān)標(biāo)的顯著走強(qiáng)，核心驅(qū)動(dòng)來(lái)自兩大突破性進(jìn)展：一方面，美國(guó)《GENIUS法案》與中國(guó)香港《穩(wěn)定幣條例》相繼落地，標(biāo)志著主流金融體系對(duì)穩(wěn)定幣的監(jiān)管接納度提升，為行業(yè)掃除了關(guān)鍵的政策不確定性；另一方面，穩(wěn)定幣作為加密生態(tài)的“基礎(chǔ)貨幣”，其“支付基礎(chǔ)設(shè)施+法幣數(shù)字化接口”的雙重屬性，恰好契合市場(chǎng)對(duì)兼具政策合規(guī)性和技術(shù)落地性的稀缺標(biāo)的挖掘。

隋東認(rèn)為，本輪行情既反映了穩(wěn)定幣在跨境結(jié)算和央行數(shù)字貨幣橋接中的長(zhǎng)期價(jià)值，但也暴露出當(dāng)前概念標(biāo)的的局限性，當(dāng)前多數(shù)概念企業(yè)僅停留在支付技術(shù)應(yīng)用層面，尚未觸及發(fā)行權(quán)或儲(chǔ)備管理等核心環(huán)節(jié)。這種“題材先行、實(shí)質(zhì)滯后”的結(jié)構(gòu)性錯(cuò)配特征，提示投資者需警惕短期情緒透支與實(shí)質(zhì)業(yè)務(wù)進(jìn)展的脫節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)。

暢力資產(chǎn)董事長(zhǎng)寶曉輝認(rèn)為，穩(wěn)定幣概念股的爆發(fā)既存在炒作因素，也有一定的基本面支撐。炒作方面，數(shù)字貨幣板塊歷來(lái)波動(dòng)劇烈，題材炒作氛圍較濃，而穩(wěn)定幣概念作為新興熱點(diǎn)，容易吸引資金炒作。一旦個(gè)別龍頭股率先啟動(dòng)，資金便會(huì)迅速形成板塊共振，推動(dòng)股價(jià)上漲，部分投資者可能僅基于概念和市場(chǎng)情緒跟風(fēng)買入，而忽視了公司的實(shí)際業(yè)務(wù)和盈利能力。

基本面方面，全球穩(wěn)定幣監(jiān)管政策的逐步明確，為行業(yè)發(fā)展提供了合規(guī)保障，有利于相關(guān)企業(yè)開(kāi)展業(yè)務(wù)。特別是一些企業(yè)在穩(wěn)定幣領(lǐng)域已有實(shí)際布局和業(yè)務(wù)進(jìn)展，隨著穩(wěn)定幣市場(chǎng)規(guī)模的預(yù)期增長(zhǎng)，相關(guān)企業(yè)有望從中受益，這為概念股的上漲提供了一定的基本面支持。

但寶曉輝也提醒，投資者也需要注意穩(wěn)定幣概念股的風(fēng)險(xiǎn)。首先是監(jiān)管政策風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定幣作為新興事物，全球各國(guó)對(duì)其監(jiān)管態(tài)度和政策處于不斷變化中。不同國(guó)家和地區(qū)可能隨時(shí)出臺(tái)新的監(jiān)管政策來(lái)規(guī)范穩(wěn)定幣的發(fā)行、交易等環(huán)節(jié)。若監(jiān)管趨嚴(yán)，企業(yè)可能需調(diào)整業(yè)務(wù)模式或增加合規(guī)成本，從而壓縮利潤(rùn)空間。

其次是市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定幣雖價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，但仍與加密貨幣市場(chǎng)緊密相關(guān)。加密貨幣市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)劇烈且難以預(yù)測(cè)，一旦市場(chǎng)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，可能引發(fā)投資者對(duì)穩(wěn)定幣的信心變化，影響穩(wěn)定幣的需求和市場(chǎng)規(guī)模，進(jìn)而波及穩(wěn)定幣概念股票的價(jià)格。

再有是技術(shù)安全風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定幣的發(fā)行和交易依賴于區(qū)塊鏈等技術(shù)，這些技術(shù)可能存在漏洞。一旦被黑客攻擊，可能導(dǎo)致穩(wěn)定幣被盜取、交易數(shù)據(jù)被篡改等問(wèn)題，嚴(yán)重?fù)p害穩(wěn)定幣的信譽(yù)和市場(chǎng)信心，對(duì)相關(guān)企業(yè)造成重大損失，使股票價(jià)值受損。

最后是信用風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定幣的價(jià)值穩(wěn)定很大程度上依賴于發(fā)行主體的信用。如果發(fā)行主體出現(xiàn)財(cái)務(wù)問(wèn)題、經(jīng)營(yíng)不善或存在欺詐行為，可能導(dǎo)致穩(wěn)定幣的價(jià)值無(wú)法維持穩(wěn)定，引發(fā)市場(chǎng)恐慌，使投資者對(duì)相關(guān)概念股票失去信心。

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編輯：李一帆

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