新華財(cái)經(jīng)北京1月21日電（王姝睿） 為避免出現(xiàn)去年8月初的歷史性動(dòng)蕩，日本央行官員在本周貨幣政策會(huì)議之前頻繁與市場(chǎng)溝通，目前市場(chǎng)在冷靜情緒中等待再一次的加息行動(dòng)。

升息或已無(wú)懸念

本周，市場(chǎng)在日本央行周五會(huì)議前保持平靜，目前為止還沒有出現(xiàn)重大意外，日本央行料將在本周加息。日本央行行長(zhǎng)植田和男曾多次表示，海外的經(jīng)濟(jì)政策和日本的工資趨勢(shì)是決定下一次加息的最重要“檢查點(diǎn)”，而日本央行決策者對(duì)今年的國(guó)內(nèi)工資增長(zhǎng)越來(lái)越有信心。

如果日本央行周五宣布加息，日本央行短期借貸成本預(yù)計(jì)將提高至0.50%，為2008年全球金融危機(jī)以來(lái)的高位。收緊政策將凸顯日本央行穩(wěn)步推進(jìn)升息的決心，目前的政策利率為0.25%，日本央行的目標(biāo)是上調(diào)至接近1%，分析師認(rèn)為這一水平既不會(huì)使日本經(jīng)濟(jì)降溫，也不會(huì)使其過(guò)熱。

這將是日本央行自去年7月以來(lái)首次加息，當(dāng)時(shí)的加息以及美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟，令交易員大吃一驚，引發(fā)了8月初全球市場(chǎng)潰跌。為避免重蹈覆轍，日本央行這次小心翼翼地讓市場(chǎng)做好準(zhǔn)備，植田和男及其副手上周暗示加息在即。植田和男稱，將在本周的會(huì)議上討論是否加息。日本央行副行長(zhǎng)冰見野良三則表示，日本央行將在本周的政策會(huì)議上根據(jù)新的季度增長(zhǎng)和通脹預(yù)測(cè)討論是否加息。

圖為日本央行總部。新華社記者 張笑宇 攝

上個(gè)月也有一些信號(hào)暗示近期日本央行將會(huì)行動(dòng)。雖然日本央行在2024年12月18-19日的會(huì)議上暫緩加息，但鷹派審議委員田村直樹提議加息。會(huì)議記錄顯示，他的一些同事也認(rèn)為加息條件已經(jīng)成熟。

日本央行將加息的堅(jiān)定預(yù)期限制了日元的任何大幅貶值。彭博對(duì)53位經(jīng)濟(jì)學(xué)家的最新調(diào)查結(jié)果顯示，約74%的受訪者預(yù)計(jì)日本央行將加息，遠(yuǎn)高于前一次調(diào)查顯示的52%，約23%的受訪者預(yù)計(jì)日本央行央行將在3月行動(dòng)。與此同時(shí)，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息押注的不斷上升，導(dǎo)致美國(guó)國(guó)債收益率近期下跌。由此導(dǎo)致的美日利差縮小，阻礙了交易員圍繞日元進(jìn)行激進(jìn)的看跌押注。星展銀行經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊(duì)表示，最近的工資和通脹數(shù)據(jù)支持日本央行本周加息，2024年11月的基本工資接近維持2%通脹率所需的3%臨界值，11月的CPI、核心CPI數(shù)據(jù)都超過(guò)了2%，預(yù)計(jì)還將繼續(xù)上升，市場(chǎng)對(duì)加息的希望升溫提振了日元，而如果日本央行不加息，則可能會(huì)把美元兌日元推回到160，日本央行可能會(huì)盡量避免導(dǎo)致日元?jiǎng)邮幍臏贤ㄊд`。

日本央行預(yù)計(jì)還將在季度展望報(bào)告中上調(diào)通脹預(yù)估，因在薪資上漲日益廣泛的前景下，央行2%的通脹目標(biāo)有望持續(xù)達(dá)成。

美國(guó)銀行已經(jīng)修改了對(duì)日本央行加息的預(yù)測(cè)，將加息時(shí)間從3月調(diào)至1月。該行目前預(yù)計(jì)，在本周五的政策會(huì)議上，日本央行將加息25個(gè)基點(diǎn)至0.50%。3月加息此前一直是美銀的首選預(yù)測(cè)，因?yàn)檫@讓日本央行有更多時(shí)間評(píng)估美國(guó)新政府的政策。然而，強(qiáng)勁的物價(jià)數(shù)據(jù)以及日本央行委員會(huì)可能需要修改其通脹預(yù)測(cè)，促使美銀將加息預(yù)測(cè)調(diào)整至1月。

野村證券分析師也將日本央行下一次加息的預(yù)測(cè)從3月提前至1月，因?yàn)樽罱难哉摫砻?，日本央行?duì)可能影響加息決定的因素更有信心。分析師Kyohei Morita和Uichiro Nozaki補(bǔ)充說(shuō)，如果金融市場(chǎng)波動(dòng)，日本央行可能會(huì)維持利率不變。

市場(chǎng)關(guān)注后續(xù)行動(dòng)

由于本周收緊政策幾乎已成定局，市場(chǎng)的注意力正轉(zhuǎn)向植田和男的記者會(huì)，以尋找后續(xù)加息時(shí)機(jī)和步伐的線索。近三年來(lái)日本通脹率一直高于日本央行2%的目標(biāo)，日元疲軟又使進(jìn)口成本居高不下，植田和男很可能會(huì)強(qiáng)調(diào)決策者繼續(xù)加息的決心。

不過(guò)日本央行亦有充分的理由謹(jǐn)慎行事。雖然國(guó)際貨幣基金組織上調(diào)了對(duì)2025年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)，但海外政策可能破壞市場(chǎng)穩(wěn)定，加劇日本經(jīng)濟(jì)前景的不確定性。國(guó)內(nèi)政治的不確定性也可能升高，因?yàn)槿毡臼紫嗍泼I(lǐng)導(dǎo)的少數(shù)派聯(lián)盟政府可能難以在議會(huì)通過(guò)預(yù)算案并贏得2025年7月的參議院選舉。

圖為2024年11月11日在日本東京拍攝的日本國(guó)會(huì)眾議院會(huì)議現(xiàn)場(chǎng)。2024年11月11日，日本自民黨總裁石破茂經(jīng)國(guó)會(huì)眾參兩院首相指名選舉當(dāng)選日本第103任首相。新華社記者 張笑宇 攝

瑞穗證券首席市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Yasunari Ueno認(rèn)為，本周加息后很可能會(huì)出現(xiàn)長(zhǎng)時(shí)間的暫停，這也是日本債券收益率持續(xù)低迷的原因之一。Ueno表示，日本央行的觀點(diǎn)是“政策利率越接近‘中性’，就越有必要更加漸進(jìn)地進(jìn)一步調(diào)整”。因此，市場(chǎng)參與者可能有充分的理由認(rèn)為，本周加息與進(jìn)一步正常化舉措之間的間隔時(shí)間將比去年7月加息和本周加息之間約六個(gè)月的間隔時(shí)間更長(zhǎng)，特別是考慮到上議院選舉將于7月舉行。

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編輯：王曉偉

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